Es licenciado (premio extraordinario) y doctor (premio extraordinario) en Ciencias Económicas por la Universidad Complutense, máster y doctor en Economía por la Columbia University (Nueva York, EE UU). Fue becario de la Fundación Fullbright y del Banco de España, trabajó como consultor para el Banco Mundial (BIRD) y para la Comisión de las Comunidades Europeas, así como para otros organismos nacionales y extranjeros. Desde el 20 de marzo de 1988 es catedrático de Hacienda Pública y Sistema Fiscal de la Universidad Complutense de Madrid. Desarrolló tareas de coordinación y dirección de proyectos de investigación en el Grupo de Estudios del Gabinete del Secretario de Estado de Hacienda (Ministerio de Hacienda), en el Servicio de Estudios del Banco de España y en el Departamento de Investigaciones Económicas de la Fundación FUNCAS (CECA). Fue profesor del Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI, Banco de España) y del extinto Máster de Hacienda Pública (Instituto de Estudios Fiscales, 1987-1996). Fue director del Departamento de Hacienda Pública y Sistema Fiscal de la Universidad Complutense de Madrid (1986-1998), vicepresidente de la Asociación Española de Economía Pública y miembro del consejo del Patronato de la Fundación CEMFI desde enero de 1966. Desde julio de 1994 es miembro del consejo de gobierno del Banco de España, perteneciendo a la ejecutiva desde julio de 1998.
Especialista en fiscalidad, gasto público, presupuesto y gestión pública, publicó sus trabajos en más de 40 libros y doscientos artículos en las principales revistas profesionales nacionales y extranjeras. Es miembro de los consejos de redacción de "Papeles de Economía Española" (1987-1994), "Revista de Economía" (1989-1992), "Hacienda Pública Española" (1990- ), "Investigaciones Económicas" (1990-1994), "Economistas" (1996- ) y "Spanish Economic Review" (1997- ). También es miembro del International Institute of Public Finance y de la European Association. Entre sus obras más recientes destacan: A cost-benefit analysis of going from low inflation to price stability in Spain (con J. J. Dolado y J. Viñals); The cost and benefits of price stability, National Bureau of Economic Research-University of Chicago Press (Chicago, 1999) y Economía Pública (2 tomos,), Ariel, Barcelona, 2000.
Tiene dos hijos y entre sus aficiones destacan el esquí, kayac, hockey sobre patines y senderismo. Tiene su segunda residencia fijada en San Xoán de Covas (Viveiro-Lugo).